계엄 쇼크, 코스피 연중 최저점 경신…경제 불확실성에 내수까지 얼어붙어

• 외국인 투자자, 선물옵션 만기 앞두고 방어 전략 고심
• 정치·경제 불확실성 속에 내수 위축 심화

코스피 지수가 또다시 2400선을 밑돌며 2394포인트로 마감했다. 코스닥은 무려 3% 이상 하락하며 연중 최저치를 기록했다. 국내 증시의 불안감은 단기적 흐름을 넘어 장기적 리스크로 이어지고 있다. 선물옵션 만기일인 목요일을 앞두고 외국인 투자자들의 움직임은 더욱 신중해졌다.
외국인 투자자들은 선물 매수를 통해 지수 하락을 방어하려는 모습을 보이고 있다. 이는 외국인이 선물 매도 포지션을 대규모로 보유한 상황에서 과도한 하락이 오히려 옵션 손실로 이어질 수 있기 때문이다. 외국인들이 설정한 지수 레인지인 2400~2430선에서 균형을 맞추려는 전략이 감지된다. 그러나 만기 이후 포지션 변화가 예상되면서 향후 시장의 방향성은 불투명하다.
 
이와 동시에 글로벌 증시는 안정세를 보이지만, 한국 증시는 정치적·경제적 불확실성 속에서 상대적으로 더 큰 변동성을 겪고 있다. 미국과 일본이 내주 예정된 금리 결정을 앞두고 있는 가운데, 외국인 투자자들의 시선은 한국 경제의 리스크 요인에 더욱 집중되고 있다.

한국 경제의 불확실성

외국인 투자자들이 한국 시장에 대해 우려를 나타내는 주요 요인은 '불확실성'이다. 지정학적 갈등, 예측 불가능한 유상증자나 배당 정책, 그리고 정치적 혼란 등 다양한 요소가 외국인들의 투자 심리를 억누르고 있다. 특히 최근 글로벌 경제와 별개로 한국만의 특수한 요인들이 환율 상승과 주식시장 약세를 부추기고 있다. 현재 원/달러 환율은 1426원까지 치솟았으며, 정부의 시장 안정화 조치에도 불구하고 불안 심리가 해소되지 않고 있다.
국내 경제에서 가장 큰 우려는 내수의 악화다. 연말을 앞두고 송년회와 각종 행사들이 축소되거나 취소되면서 자영업자들과 중소기업들은 최대 대목 시즌을 놓치고 있다. 코로나19 팬데믹 이후 지속된 소비 위축이 다시 가속화되는 상황이다.
 

글로벌과의 괴리

글로벌 경제와의 동조화도 약화되고 있다. 2016년 당시 세계 경제가 상승세를 타며 한국도 그 흐름에 올라탄 반면, 현재는 주요 경제권의 부진이 한국 경제를 더욱 악화시키는 요인으로 작용하고 있다. 미국은 고점 부근에서 추가 상승 여부가 불투명하고, 중국과 유럽은 경기 침체 상황에 놓여 있다.
한국 경제의 구조적 문제도 글로벌 투자자들에게 디스카운트 요소로 작용한다. 외국인 투자자들은 불확실성이 해소되지 않는다면 한국 자산에 대한 평가 절하가 반영구적으로 지속될 가능성이 크다고 보고 있다.
 

내수 회복이 관건

경제 전문가들은 "정치적 안정과 정책적 일관성이 확보되지 않으면 외국인 투자자들의 신뢰를 회복하기 어렵다"고 입을 모은다. 내수 회복을 위한 적극적인 정책과 함께 글로벌 투자자들이 한국 시장을 긍정적으로 볼 수 있는 환경 조성이 시급하다.
현재로서는 단기적인 해결책보다는 장기적인 경제 체질 개선과 투자자 신뢰 회복이 필요한 상황이다. 그러나 정치적 이벤트와 경제적 불확실성이 여전한 만큼, 한국 경제는 당분간 큰 도전에 직면할 것으로 보인다.